联想杨元庆是合格的联想CEO吗？(6)

　　依照华为2014年9.7%的净利润率估算，华为2015年的净利润为377.6亿元人民币，而联想集团呢?2015年第三财季亏损3.08亿美元，整个财年即使扭亏为盈，也很难出现大奇迹;而联想集团历史上，利润最高的2013财年，其净利润总额，也不超过华为2015年预估利润的20%。

　　依照华为的利润水平和技术驱动能力、市场的超高增速，如果它是上市公司，市值超过千亿美元，甚至两千亿美元，达到联想集团的10—20倍并不为过。

　　所以，把联想和华为做比较不公平。

　　可是，十年前双方进行比较的话，杨元庆又会怎么说呢?

　　十年前，2005财年，华为营业额59.82亿美元，利润6.81亿美元;联想集团2004财年营业额225.55亿港元(28.92亿美元)，税前利润11.28亿港元(1.45亿美元);收购IBM后进行整合的2005财年，营业额为1035.51亿港元(133.46亿美元)，税前利润6.59亿港元(0.845亿美元)。

　　十年前，联想通过并购，在营业额上超越了华为，规模比两个华为还大，但即使不考虑“重组费用”，利润也与华为相去甚远。在做强还是做大上，它选择了“做大”。

　　为什么仅仅十年时间，一个做大了的、被认为是“帝国”的联想集团就衰落成了与华为比不公平的公司?为什么在利润始终无法赶超华为的时候，曾经比两个华为还大的联想，最终会变得营业额都赶不上华为呢?

　　联想集团2015财年营业额估计为500亿美元左右，华为已公布营业额为3900亿人民币，大家可以自己算。

　　谁造成了“帝国的衰落”呢?

　　难道是2009年“复辟”挽狂澜于既倒的柳传志?

　　【伍】杨元庆配得上那么高的薪酬吗?

　　杨元庆已经蝉联好几年的中国“第一高薪CEO”了。

　　根据“2015年福布斯中资港股CEO薪酬榜”统计，杨元庆在2014年的总薪酬是11896万港元，排名中国第一;联想集团公告则显示，杨元庆2015财年的报酬为1944万美元。在2012、2013两个财年，杨元庆的报酬都超过了2000万美元。

　　2015年福布斯中资港股CEO薪酬榜 来源：商业人物

　　杨元庆历年年薪(单位：美元) 来源：商业人物

　　2000万美元，意味着杨元庆的报酬，超过了世界上99.9%的CEO，在世界500强中也属于顶级水平。即使以近期税前利润最高的2013财年计算，杨元庆的2151.5万美元报酬，也可占到税前利润总额10.05亿美元的2.14%，在净利润中的占比甚至达到了2.63%。

　　作为对照，腾讯CEO马化腾本财年报酬为2755万港元，而腾讯2015财年利润，应在280亿港元左右，马化腾的薪资，约为腾讯总利润的1‰。

　　腾讯是全球最大的互联网公司之一，市值是联想集团的近20倍，2015财年的利润更是联想集团所无法比拟的，而杨元庆的薪酬却是马化腾的5.5倍。

　　数字不会撒谎，但合不合理，应该由联想集团的投资者评判。

　　根据“同花顺”提供的新闻资讯，“联想集团CEO杨元庆，这位2015中国A股上市公司CEO薪酬榜以及中资港股CEO薪酬榜的双料冠军，却一边拿着1.19亿元的天价高薪，一边行着裁员之事……”

　　“市场人士认为，杨元庆一面向员工这样提出警告，一面仍享受着1.19亿人民币高居上市公司CEO榜首的年薪。身为联想CEO，杨元庆应该主动降薪，和员工共度难关。”

　　杨元庆做了什么?

　　联想集团的五大主要股东中，有三家联想控股作为最终控制人的公司，其他两家，一家是作为自然人的杨元庆，一家是杨元庆作为最终控制人的Sureinvest Holdings Limited。

　　根据公开资料，Sureinvest Holdings Limited，是一家设立于英属维尔京群岛由杨元庆全资拥有的离岸公司。

　　根据联想集团公告，自2013年3月31日至2015年9月30日，Sureinvest Holdings Limited共减持1.972亿股，期间未有增持行为;期间杨元庆反复增持、减持后，大约增持了174万股。

　　也就是说，在2013年3月31日至2015年9月30日期间，杨元庆总计减持了约1.955亿股联想股票，即使以8港元均价计算，杨元庆也减持了大约16亿港元联想股票，减持比例接近2%。我们在互联网上搜索“杨元庆+减持”，最多的显示是“五年净赚70多亿港元 杨元庆大幅减持挫伤股民信心”，来源为《法治周末》，其中指出：“杨元庆可谓联想集团股民中的“股神”，每次减持都在当年高位，时机拿捏之准，令人叹为观止。”

原文转自：http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/2016-02-17/doc-ifxpmpqp7870660.shtml